黄金！黄金！央行，联接13个月增握！

最新数据出炉，中国东谈主民银行黄金储备11月份环比加多3万盎司（约0.93吨），为联接第13个月增握黄金。

寰球黄金协会数据流露，列国央行10月份净买入53吨黄金，环比增长36%，创下本年迄今最大单月净需求。金价高涨配景下，央行购金举止突显政策而非投契属性。本年黄金价钱超50次创下历史新高，申报率跳跃60%，成为人人弘扬最佳的钞票之一，且黄金正朝着自1979年以来最强年度弘扬冲刺。

央行不时增握黄金

12月7日，国度外汇搞定局更新了官方储备钞票。统计数据流露，限度2025年11月末，黄金储备报7412万盎司（约2305.39吨），环比加多3万盎司（约0.93吨），为联接第13个月增握黄金。

不仅中国央行买入黄金，凭证寰球黄金协会（WGC）的统计数据，10月列国央行对黄金的需求依然强盛，净购金量达53吨，环比增长36%，创下本年迄今为止最大的月度净需求，延续了全年的强盛态势。限度10月，本年以来人人央行已公布的净购金总量达254吨，相较于前三年增速有所放缓。这可能响应了金价走高带来的影响。

其中，波兰国度银行当月购买16吨黄金，使其黄金储备增至531吨，按10月末价钱计较，占总储备的26%。本年以来，波兰国度银行购买了83吨黄金，是人人央行中最大的黄金买家；巴西中央银行10月增握16吨，9月曾购入15吨。现在其黄金储备达161吨，占总储备的6%。

知晓，人人央行仍在延续自2022年以来的“购金热”，成为复旧国外金价高涨的遑急力量。黄金不仅在价钱上屡创历史记载，更在人人宏不雅经济和地缘政事相貌中饰演了至关遑急的变装。面前阛阓中遥远眺黄金高涨的核心启上路分仍未篡改：好意思元信用体系受到挑战。

资金爆买黄金ETF

列国央行在买，各大机构也在买，即使世俗投资者，对黄金的关心也很高，人人什物黄金ETF联接6个月收场净流入。

寰球黄金协会线路，人人黄金ETF在11月底的总握仓量升至3932吨，联接第六个月增长。2025年新增买入跳跃700吨，有望创下黄金ETF历史上最大的年度握仓增幅，而中国成为11月黄金ETF净流入的最大单一着手。

现在，国内商品期货阛阓上，黄金白银等贵金属板块的千里淀资金限制，达到1561.24亿元，占比跳跃43%。11月份，黄金期货成交额达8.62万亿元，国产一级A片国产一级A片看同比增长56.7%；白银期货成交额6.84万亿元，同比增长96.77%。在国内黄金ETF阛阓上，资金也在束缚涌入，百亿元限制迭出，锚定什物黄金的黄金ETF中原(518850)近日限制打破百亿元大关。

同期，人人主要黄金ETF（如GLD、IAU）的握仓总量，在2025年呈现“先流出后企稳”的态势，参加第四季度，跟着宏不雅不细目性加多，流出速率已大幅放缓，甚而出现单周净流入。人人最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust（SPDR）的握仓数据流露，限度12月5日握仓达1050.25吨，较岁首的872.52吨，加多了177.73吨。

值得刺目标是，白银价钱本年涨幅达到一倍，照旧超黄金涨幅。曩昔两个月，由于伦敦阛阓出现史诗级的逼空行情，银价涨势进一步加快。有外媒爆料，中东央行在上周一次性清空了在摩根大通银行的3400万盎司白银库存，寥落于6800手白银期货合约。

凭证寰球白银协会预计，2025年人人白银阛阓仍将出现约9500万盎司的结构性供应缺口，为白银联接第5年呈现供不应求相貌。

来岁金价不时涨？

国外金价从2025年龄首的每盎司约2650好意思元起步，一谈呐喊大进，接连打破3000好意思元/盎司、4000好意思元/盎司等遑急整数关隘。这一轮史诗级的高涨行情，不仅迷惑了人人投资者的眼神，也深化地篡改了阛阓对黄金价值的领略。

贵府流露，1971年以来的九轮黄金牛市，平均握续32个月、涨幅172%。面前这轮行情自2022年11月起已握续36个月，涨幅达历史均值的88%。来岁黄金还要不时涨吗？

国外黄金协会以为，2026年金价很可能不时带来“惊喜”。淌若经济增长放缓，利率进一步下落，黄金可能会温煦高涨。在以人人风险上升为特征的更为严重的经济低迷时分，黄金可能会弘扬强盛。而好意思债收益率下行、地缘政事风险高企以及权贵增强的避险需求访佛，将为黄金提供极为强盛的顺风，在这一现象下，金价有望从面前位置再高涨15%到30%。

现在，国外投资机构多数预计，2026年黄金目标价在每盎司4500至5000好意思元一线。工银瑞信基金以为，跟着好意思联储降息预期进一步升温，新一轮货币宽松及债务膨胀将大幅松开纸币信用，从而利好金价弘扬。遥远来看，黄金将握续受益于大广大极化与信用相貌的重塑，这将鼓舞黄金在外汇储备中的占比擢升，金价核心有望束缚上移。

责编：战术恒

排版：刘珺宇

校对：刘榕枝

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